Borsa İstanbul’da işlem gören Çelebi Hava Servisi (CLEBI) hisseleri son bir yılda dikkat çekici bir fiyat hareketi yaşadı. Hisse, son 52 haftalık dönemde 3.285 TL seviyesindeki zirvesinden 1.430 TL’ye kadar gerileyerek yaklaşık %56’lık geniş bir bantta işlem gördü.

2025 yılının son çeyreğinde görülen bu sert geri çekilmenin ardından hisse 2026 başında 1.600–1.800 TL bandında dalgalı bir seyir izlemeye devam ediyor.

Analistlere göre fiyat hareketinin arkasında üç temel faktör bulunuyor: Hindistan operasyonlarına yönelik belirsizlik, artan borçluluk ve küresel havacılık sektöründeki dalgalı görünüm.

52 haftalık fiyat hareketi: zirveden güçlü düşüş

Son bir yılda CLEBI hisselerinde oldukça geniş bir fiyat aralığı oluştu.

Öne çıkan fiyat seviyeleri

• 52 hafta zirve: 3.285 TL

• 52 hafta dip: 1.430 TL

• Zirveden düşüş: yaklaşık -%56

Hissenin 52 haftalık en düşük seviyesi olan 1.430 TL, 20 Ekim 2025 tarihinde gün içi işlemlerde görüldü. O gün hissede gün içi en düşük fiyat 1.436 TL olarak kaydedildi.

Ekim 2025’te başlayan bu düşüş sürecinde hisse birkaç gün boyunca 1.490–1.520 TL bandında işlem gördü.

2026 yılı başında ise hissede kısmi toparlanma görülürken fiyatın 1.700 TL civarında seyrediyor.

Hindistan operasyonları neden kritik?

Çelebi’nin son dönemde yatırımcı gündemine gelmesinin temel nedeni Hindistan’daki operasyonlarıyla ilgili yaşanan gelişmeler oldu.

Şirket, Hindistan’da birçok büyük havalimanında yer hizmetleri ve hava kargo operasyonları yürütüyor. Bu pazar, şirketin küresel büyüme stratejisinde önemli bir konuma sahip.

2025 yılı Mayıs ayında Hindistan’da şirketin yer hizmetleri faaliyetlerine ilişkin güvenlik izninin iptal edilmesi, piyasalarda belirsizlik yaratan en önemli gelişme oldu.

Bu kararın ardından yatırımcılar şirketin Hindistan’daki faaliyetlerinin geleceğini ve olası gelir kaybını fiyatlamaya başladı.

Şirket karara karşı hukuki süreç başlattığını duyurdu ve süreç halen yakından takip ediliyor.

Gelir yapısında Hindistan’ın payı

Piyasa analizlerine göre Hindistan pazarı şirketin gelirlerinde önemli bir paya sahip.

Analist tahminleri, Çelebi’nin konsolide gelirlerinin yaklaşık %30–35’inin Hindistan operasyonlarından geldiğini gösteriyor.

Bu nedenle Hindistan’da yaşanan regülasyon değişiklikleri veya operasyonel kısıtlamalar, şirketin finansallarına doğrudan yansıyabilecek gelişmeler olarak değerlendiriliyor.

Bununla birlikte şirket yalnızca Hindistan’da faaliyet göstermiyor. Çelebi’nin Türkiye başta olmak üzere Avrupa, Orta Doğu ve Asya’da farklı havalimanlarında operasyonları bulunuyor.

Finansal tablo: büyüme ve borç birlikte arttı

Şirketin finansal tabloları incelendiğinde son yıllarda bilanço büyüklüğünde önemli bir artış görülüyor.

Son açıklanan finansal verilere göre:

• Piyasa değeri: yaklaşık 40 milyar TL

• Özsermaye: yaklaşık 7,9 milyar TL

• Net kâr: yaklaşık 2,2 milyar TL

Değerleme tarafında ise şirket için öne çıkan göstergeler şu seviyelerde:

• F/K oranı: yaklaşık 12–13

• PD/DD: yaklaşık 5 civarı

Şirket son yıllarda operasyonlarını büyütürken finansman tarafında borç kullanımının arttığı görülüyor. Bu durum özellikle yüksek faiz ortamında yatırımcıların yakından takip ettiği başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.

Temettü politikası yatırımcılar için önemli

Çelebi Hava Servisi aynı zamanda temettü politikasıyla da yatırımcıların dikkatini çeken şirketler arasında yer alıyor.

Şirketin son yıllardaki temettü ödemeleri şu şekilde gerçekleşti:

• 2025: hisse başına 147,5 TL brüt temettü

• 2024: hisse başına 63 TL brüt temettü

• 2023: hisse başına 42,4 TL brüt temettü

Temettü dağıtım oranlarının yüksek olması şirketin yatırımcı tabanında uzun vadeli yatırımcıların önemli paya sahip olmasına katkı sağlıyor.

Havacılık sektöründeki toparlanma destekleyici olabilir

Pandemi sonrası dönemde küresel havacılık sektöründe yolcu ve kargo trafiğinin yeniden artışa geçmesi yer hizmetleri şirketleri için önemli bir büyüme alanı yaratıyor.

Havalimanı yer hizmetleri sektöründeki büyümenin sürmesi, Çelebi gibi uluslararası operasyon ağına sahip şirketlerin gelirlerini orta ve uzun vadede destekleyen faktörler arasında görülüyor.

Piyasanın odağındaki başlıklar

Analistlere göre önümüzdeki dönemde Çelebi hisselerinde fiyatlamayı belirleyebilecek başlıca gelişmeler şunlar olacak:

• Hindistan’daki hukuki süreçlerin sonucu

• şirketin borçluluk seviyesinin seyri

• küresel havacılık sektöründeki büyüme trendi

Bu başlıklara bağlı olarak hissede volatilitenin bir süre daha yüksek kalabileceği değerlendiriliyor.

Bilgilendirme: Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi değildir, şirketin son 1 yıllık finansal sonuçları derlenerek hazırlanmıştır.