Aselsan, 2025 2. Çeyrek Sonuçlarında Beklentileri Aştı

Aselsan, 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarında 4,0 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 3 milyar TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bu performansta yüksek faaliyet kârlılığı ve devam eden ertelenmiş vergi gelirleri etkili oldu.

💼 Finansal Performans

• Satış gelirleri, 2025’in ilk 6 ayında reel olarak %11 arttı. İlk çeyrekte bu oran %9 seviyesindeydi.

• FAVÖK, ikinci çeyrekte %18 reel artışla 8,0 milyar TL oldu (Beklenti: 7 milyar TL).

• FAVÖK marjı, geçen yılın aynı dönemine göre artarak %27,1’e yükseldi (2024 2Ç: %26,0).

📊 Sözleşmeler ve Siparişler

• 2. çeyrekte yeni alınan işler toplamda 1,3 milyar dolara ulaştı.

• 2025 yılının ilk yarısında imzalanan sözleşmelerin toplamı 2,8 milyar dolar oldu.

• Toplam backlog, 2024 yıl sonundaki 14 milyar dolardan 16 milyar dolara yükseldi.

• Talebin büyük bölümü hava savunma sistemleri, radarlar ve elektro-optik sistemlerden geldi.

🏭 Yatırımlar ve Nakit Durumu

• Aselsan, ilk 6 ayda 104 milyon dolarlık yatırım harcaması gerçekleştirdi.

• 616 milyon dolarlık yatırım planı; foton dedektörleri, radar sistemleri ve hava savunma alanlarını kapsıyor.

• Şirket, artan yatırım harcamalarına rağmen pozitif serbest nakit akışı üreterek borç seviyesini kontrol altında tuttu.

• Net borç, 2Ç sonunda 21 milyar TL olarak açıklandı (2024 sonunda 18 milyar TL).

• Net Borç/FAVÖK oranı, geçen seneye göre 1,2x’ten 0,6x seviyesine gerileyerek önemli bir iyileşme gösterdi.

📈 Değerlendirme ve Hedef Fiyat

Yüksek faaliyet kârlılığı, güçlü sipariş yapısı ve nakit disiplini sayesinde, piyasa tepkisinin hafif olumlu olması bekleniyor. Aselsan için hedef fiyatı daha yüksek backlog ve iyileşen görünüm sayesinde 140 TL’den 200 TL’ye revize edildi.