#THY hisse değerlendirmesi

#Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): 9 Mart 2020 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile, Ortaklığın kendi paylarını geri almasını teminen “Hisse Geri Alım Programı”nınonaylanarak Yönetim Kurulu’na yetki verilmesi hususunun, 31 Mart 2020 tarihinde yapılacak Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda, Genel Kurul’un onayına sunulmasına karar verilmiştir.

#havacılıkhaberleri

Değerlendirmede şöyle denildi:

“Türk Hava Yolları, 4Ç19’da piyasa ortalama beklentisi olan 1,021mn TL’nin ve tahminimiz 1,171mn TL’nin üzerinde, 1,948mn TL net kar elde etmiştir (4Ç18: -38mn TL). THY’nin

4Ç19 satış gelirleri TL bazında yıllık %15.0 artarak piyasa ortalama beklentisi olan 18,893mn TL’ye ve tahminimiz 19,931mn TL’ye paralel olarak 18,967mn TL olarak gerçekleşmiştir.

#havacılıkhaberleri

Şirket’in FAVÖK’ü ise, 2,932mn TL olan piyasa ortalama beklentisinin hafif üzerinde ve 2,776mn TL olan tahminimizden daha kuvvetli, 3,092mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı yıllık bazda 6.8 y.p. artarak 4Ç19’da %16.3 oranında gerçekleşmiştir. THY, 4Ç19’da hesaplamalarımıza göre 925mn TL tutarında tazminat geliri kaydetmiştir bu tutarın büyük bir bölümünü Boeing’den temin edilmiş olduğunu düşünmekteyiz. Şirket’in efektif vergi oranının da bu dönemde görece oalrak düşük, %14.8 oranında gerçekleşmiş olmasıyla (4Ç18: %113.9) net karı, 1,948mn TL’ye ulaşmıştır (4Ç18: -38mn TL).

#Albayrak’tan vergi affı açıklaması

Beklentilerin üzerinde operasyonel performans – THY’nin toplam yolcu sayısı 4Ç19’da yıllık bazda %1.7 artarken, doluluk oranı 0.4 y.p. yükselerek %82.1 oranında gerçekleşmiştir. Yolcu birim gelirleri de 4Ç19’da US$ bazında yıllık %2.2 oranında artış göstermiştir (US¢ 7.00). Ancak bu dönemde kargo birim gelirlerinin baskı altında kalmış olmasıyla, AKK başına elde edilen birim gelirlerdeki artış yıllık %0.3 ile sınırlı kalmıştır.

#havacılıkhaberleri

(US¢5.93). Birim giderler ise, yakıt birim maliyetlerindeki gerileme, personel ve bakım onarım birim giderlerinde azalış kaydedilmesiyle yıllık bazda %1.9 oranında gerilemiştir (US¢6.68). Böylelikle, THY’nin 4Ç19 satış gelirleri, yıllık US$ bazında %9.9 artarak US$ 3,281mn’a, FAVKÖK marjı, hesaplamalarımıza göre yıllık 2.4 y.p. artarak %20’ye ulaşmıştır.