Türk Hava Yolları (THYAO) 2025 2. Çeyrek Bilanço Yorumu

Türk Hava Yolları A.O. (THYAO), 2025 yılı ikinci çeyrek bilançosunu açıkladı. Açıklanan finansal sonuçların ardından TERA Yatırım Menkul Değerler A.Ş. şirketin kârlılık ivmesine dikkat çekerek “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu.

Finansal Sonuçlarda Güçlü Performans

2025 ikinci çeyreğinde THY, piyasa beklentilerinin üzerinde bir performans sergileyerek net satışlarını 24,5 milyar dolar seviyesine yükseltti. Şirketin FAVÖK’ü 4,45 milyar dolar, EBITDAR’ı ise 5,78 milyar dolar olarak gerçekleşti. Net kâr ise 2,5 milyar dolar seviyesinde kaydedildi. Her ne kadar net kârda yıllık bazda düşüş olsa da operasyonel kârlılığın korunması yatırımcılar açısından olumlu değerlendirildi.

Marjlarda İstikrar

FAVÖK marjı %18,1, EBITDAR marjı %23,6 ve net kâr marjı %10,2 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 2025 yıl sonu beklentileri ise EBITDAR marjında %23,6 seviyesine işaret ediyor. Bu oran, yönetimin %22–24 aralığındaki hedefi ile uyumlu durumda.

Yolcu Hedefi Yukarı Revize Edildi

TERA Yatırım raporuna göre, Türk Hava Yolları 2025 yılı yolcu büyüme hedefini %7–8 seviyesine yükseltti. Yolcu ve gelirlerde ileriye dönük rezervasyonların güçlü seyrettiği, özellikle Uzak Doğu hattında artan talep nedeniyle kapasitenin bu bölgeye kaydırıldığı belirtildi.

Air Europe Satın Alımı Gündemde

THY’nin Air Europe satın alımıyla ilgili sürece ilgisinin devam ettiği açıklandı. Bu olası satın alımın, şirketin Güney Amerika ve İberya bölgesindeki uçuş ağını genişleteceği, bakım ve sadakat programları gibi alanlarda sinerji yaratacağı öngörülüyor.

Dijitalleşmede TKConnect Katkısı

Ekim 2024’te başlatılan TKConnect çevrim içi rezervasyon platformu, ikinci çeyrekte önemli katkılar sağladı. Rezervasyon payı yaklaşık 12 puan artarken, acente maliyetlerinde düşüş ve ek gelir fırsatlarında artış kaydedildi.

Kargo Görünümü ve Uzun Vadeli Projeler

Kargo tarafında belirsizlikler devam ederken, TERA Yatırım bu alandaki olumsuz eğilimin 2025 yılı boyunca süreceğini belirtti. Buna karşın Rolls-Royce motor bakım merkezi projesinin uzun vadede 1,5 milyar dolarlık gelir potansiyeli taşıdığına dikkat çekildi.

Hisse Değerlemesi ve Beklentiler

Finansal çarpanlar açısından THYAO hisseleri 2025 tahminlerine göre 4,2x F/K çarpanı ile işlem görüyor. TERA Yatırım, 2,5 milyar doların üzerinde kâr beklentisini korurken, THY’nin orta ve uzun vadeli büyüme potansiyeline vurgu yaptı.

⚖️ Yasal Uyarı

Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan görüşler yalnızca habere konu kurumun değerlendirmeleri olup, kişisel mali durumunuza ve risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece bu bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.